基金a类和c类的区别 http://bqxwsjd.cn

　　摘要：

　　4 月铁矿期现价格延续一季度的强势表现，不断刷新前高。背后主要驱动来自钢厂高利润对原料端的传导，叠加盘面高贴水的修复。从基本面来看，铁矿实际需求有所改善。成材消费步入旺季，去库较为顺畅，价格持续攀升，高利润刺激下非限产区高炉开工积极性提升，日均铁水产量出现止跌回升。下游钢厂五一节前进行集中补库，更进一步提振了铁矿的港口现货成交。供应方面，外矿发运逐步进入旺季模式，港口库存进一步累库，但印度和巴西当前疫情的升级一度引发市场对外矿供应的担忧情绪，助推期现价格上涨。

　　另外美金货价格坚挺，高于国内现货资源，贸易商进口利润倒挂，挺价意愿明显，也是推动 4 月铁矿价格持续走高的原因之一。

　　展望 5 月，终端用钢需求强度环比将有所减弱。成材的去库速度将放缓，短期价格有从高位回调的可能，将对铁矿价格形成负反馈。供应方面，外矿发运节奏有进一步加快的预期，但由于 4 月主流中高品外矿发运回落，5 月到港资源相对有限。在钢厂追逐中高品矿的情况下，铁矿品种间结构性矛盾有望进一步演绎。若限产范围无进一步扩大，日均铁水产量有进一步上行的空间。进口矿港口库存水平将逐步回落。当前海外成材和铁矿价格均处于高位，国内价格属于相对洼地，整个黑色系回调空间有限。从中期的角度来看，若粗钢压产预期达成，则全球粗钢将面临缺口，高利润仍将持续，对矿价具备长期的支撑。只是由于前期涨幅过大，加之近期调整部分钢铁产品关税的消息利空铁矿需求。使得铁矿盘面短期有技术性调整的需求。预计本轮主力合约调整幅度有限，支撑位在 1050-1070附近，普氏指数在 180 美金附近。对于钢厂而言，盘面本轮调整过后将是较为理想的买入套保的时点。

（文章来源：方正中期期货）

上一篇：

下一篇：